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答案错了

第一个问利息保障倍数算出来8.8 啊

共用题干题(大题)

甲公司是一家制造业上市公司,目前公司股票每股38元,预计股价未来增长率7%;长期借款合同中保护性条款约定甲公司长期资本负债率不可高于50%、利息保障倍数不可低于5倍。为占领市场并优化资本结构,公司拟于2019年末发行可转换债券筹资20 000万元。为确定筹资方案是否可行,收集资料如下:

资料一:甲公司2019年预计财务报表主要数据。

单位:万元

资产负债表项目

2019年末

资产总计

85 000

流动负债

5 000

长期借款

20 000

股东权益

60 000

负债和股东权益总计

85 000

利润表项目

2019年度

营业收入

187 500

财务费用

1 000

利润总额

10 000

所得税费用

2 500

净利润

7 500

甲公司2019年财务费用均为利息费用,资本化利息250万元。

资料二:筹资方案。

甲公司拟平价发行可转换债券,面值1 000元,票面利率6%,期限10年,每年末付息一次,到期还本。每份债券可转换20股普通股,不可赎回期5年,5年后赎回价格1 030元,此后每年递减6元。不考虑发行成本等其他费用。

资料三:甲公司尚无上市债券,也找不到合适的可比公司,评级机构评定甲公司的信用级别为AA级。目前上市交易的AA级公司债券与之到期日相近的政府债券如下:


公司债券

政府债券

发行公司

到期日

到期收益率

到期日

到期收益率

2022年11月30日

5.69%

2022年12月10日

4.42%

2025年1月1日

6.64%

2024年11月15日

5.15%

2029年11月30日

7.84%

2029年12月10日

5.95%

甲公司股票目前β系数1.25,市场风险溢价5%,企业所得税税率25%。假设公司所筹资金全部用于购置资产,资本结构以长期资本账面价值计算权重。

资料四:如果甲公司按筹资方案发债,预计2020年营业收入比2019年增长25%,财务费用在2019年财务费用基础上增加新发债券利息,资本化利息保持不变,企业应纳税所得额为利润总额,营业净利率保持2019年水平不变,不分配现金股利。

要求:

ACD合理性

p9倒数第六行