中级会计职称《中级财务管理》练习：资本成本与资本结构

一、 单选题 

1 .某企业的产权比率(长期负债/权益)为0.6,债务平均利率为15.15%,权益资本成本是20%,所得税率为25%。则平均资本成本为( ) 

A.16.76% B.16.15% C.18.45% D.18.55% 

【答案】A 

2.企业向银行取得借款100万元，年利率5%，期限3年。每年付息一次，到期还本，所得税税率30%，手续费忽略不计，则按一般模式计算的借款资本成本为( )。 

A.3.5% B.5% C.4.5% D.3% 

【答案】 A 【解析】 借款资金成本=5%×(1-30%)=3.5% 

3.某公司发行期限为5年，票面利率为12%的债券，按面值发行，发行价格为250万元，筹资费用率为2%，该公司所得税率为25%，按一般模式计算的债券资本成本为( ) 

A 9.18% B 12% C 9% D 10% 

答案: A 解析： [12%×(1-25%)]/[(1-2%)]=9.18% 

4.某公司普通股股票的β值为1.2，无风险利率为5%，市场组合的平均报酬率为10%，则按资本资产定价模型计算的普通股资本成本是( ) 

A 5% B 6% C 11% D 10% 

答案：C 解析：资本成本=5%+1.2×(10%-5%)=11% 

5.下列各项费用中，属于资金占用费的是( )。 

A向股东支付的股利 B借款手续费 C股票的发行费 D债券的发行费 

答案：A 解析：BCD均属于筹资费用。 

6.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为5%，预期第一年的每股股利为2元，股利固定增长率2%，则该企业利用留存收益的资本成本为( )。 

A.22.40% B.22.00% C.21.40% D.23.51% 

【答案】 B 【解析】 留存收益资金成本=2/10×100%+2%=22% ，注意，留存收益的资本成本是没有筹资费用的。 

7.某企业发行3年期债券，债券面值为1000元，票面利率10%，每年付息一次，发行价为1100元，筹资费率3%，所得税税率为30%，则按一般模式计算的该债券资本成本是( )。 

A.9.37% B.6.56% C.7.36% D.6.66% 

【答案】 B 【解析】 债券资本成本 =【1000×10%×(1-30%)】/[1100×(1-3%)]×100%=6.56% 

8.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为5%，本期支付的每股股利为2元，股利固定增长率2%，则该普通股的资本成本为( )。 

A.22.00% B.23.05% C.24.74% D.23.47% 

【答案】 D 【解析】 普通股资本成本=【2×(1+2%)】/[10×(1-5%)]×100%+2%=23.47% 

9.某公司拟发行债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，按面值发行，债券发行费用为发行额的5%，该公司适用的所得税率为30%，假设用贴现模式计算，则该债券的资本成本为( )。 

A.5%   B.5.6%  C.4.58%%   D.6.776% 

【答案】D 

10.甲公司产销某种服装，固定成本500万元，变动成本率70%。2008年年产销额5000万元，息税前利润1000万元。2009年年产销额7000万元，息税前利润1600万元。则2009年的经营杠杆系数是( )。 

A 1.3 B 1.5 C 2 D 1.8 

答案：B 解析：2009年的经营杠杆系数=2008年边际贡献/2008年息税前利润 =5000*(1-70%)/1000=1.5

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