2021年中级会计《财务管理》模拟题（5）

2021年中级会计《财务管理》模拟题（5）

计算题：
  1、甲公司2018年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款1000万元，年利率为6%，所有者权益（包括普通股股本和留存收益）为4000万元，公司计划在2019年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费率为2%，发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7.76%，筹资费用率为3%，公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为9%，公司适用的所得税税率为25%，假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。
  要求：
  （1）计算甲公司长期银行借款的资本成本；
  （2）计算发行债券的资本成本（不用考虑货币时间价值）；
  （3）计算甲公司发行优先股的资本成本；
  （4）利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本；
  （5）计算加权平均资本成本。
  参考答案：
  （1）借款资本成本=6%×（1-25%）=4.5%
  （2）债券资本成本=6.86%×（1-25%）/（1-2%）=5.25%
  （3）优先股资本成本=7.76%/（1-3%）=8%
  （4）留存收益资本成本=4%+2×（9%-4%）=14%
  （5）加权平均资本成本=1000/10000×4.5%+4000/10000×14%+2000/10000×5.25%+3000/10000×8%=9.5%。
  2、某公司在2018年1月1日平价发行新债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。（计算过程中至少保留小数点后4位，计算结果保留两位小数）
  要求：
  （1）2018年1月1日购买该债券并持有债券至到期日的内部收益率是多少?
  （2）假定2019年1月1日的市场利率下降到8%，那么此时债券的价值是多少?
  （3）假定2019年1月1日的市价为1040元，此时购买该债券并持有债券至到期日的内部收益率是多少?（分别采用内插法和简便算法进行计算）
  参考答案：（1）平价购入，内含报酬率与票面利率相同，即为10%。
  （2）V=100×（P/A，8%，4）+1000×（P/F，8%，4）
  =100×3.3121+1000×0.7350=331.21+735=1066.21（元）
  （3）1040=100×（P/A，R，4）+1000×（P/F，R，4）
  i=9%，100×（P/A，9%，4）+1000×（P/F，9%，4）=100×3.2397+1000×0.7084=1032.37（元）
  （R-8%）/（9%−8%）=（1040−1066.21）/（1032.37−1066.21）
  R=8.77%。

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