中级会计师《财务管理》杠杆效应练习题

单项选择题 

1、在通常情况下，适宜采用较高负债比例的企业发展阶段是(  )。 

A.收缩阶段 B.破产清算阶段 C.初创阶段 D.发展成熟阶段 

【答案】D 【解析】一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆，在企业扩张成熟期，产品市场占有率高，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时，企业资本结构中可扩大债务资本，在较高程度上使用财务杠杆。同样企业在破产清算阶段和收缩阶段都不宜采用较高负债比例。所以只有选项D正确。 

2、下列各项中，将会导致经营杠杆效应最大的情况是(  )。 

A.实际销售额等于目标销售额 B.实际销售额大于目标销售额 C.实际销售额等于盈亏临界点销售额 D.实际销售额大于盈亏临界点销售额 

【答案】C 【解析】由于DOL=M/EBIT，所以当实际销售额等于盈亏临界点销售额时，企业的息税前利润为0，则可使公式趋近于无穷大，这种情况下经营杠杆效应最大。所以选项C正确。 

3、某企业某年的财务杠杆系数为2.5，息税前利润(EBIT)的计划增长率为10%，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益(EPS)的增长率为(  )。 

A.4% B.5% C.20% D.25% 

【答案】D 【解析】财务杠杆系数=每股收益变动率/息税前利润变动率，即2.5=每股收益增长率/10%，所以每股收益增长率=25%。  

多项选择题 

1、下列各项因素中，影响经营杠杆系数计算结果的有( )。 

A.销售单价 B.销售数量 C.资本成本 D.所得税税率 

【答案】AB 【解析】经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润，边际贡献=销售量×(销售单价-单位变动成本)，息税前利润=边际贡献-固定性经营成本。所以选项A、B是正确的。 

2、在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中有利于降低企业整体风险的有(  )。 

A.增加产品销量 B.提高产品单价 C.提高资产负债率 D.节约固定成本支出 

【答案】ABD 【解析】衡量企业整体风险的指标是总杠杆系数，总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，在边际贡献大于固定成本的情况下，选项A、B、D均可以导致经营杠杆系数和财务杠杆系数降低，总杠杆系数降低，从而降低企业整体风险;选项C会导致财务杠杆系数增加，总杠杆系数变大，从而提高企业整体风险。 

3、下列各项中，影响财务杠杆系数的因素有( )。 

A.产品边际贡献总额 B.变动成本 C.固定成本 D.财务费用 

【答案】ABCD 【解析】根据财务杠杆系数的计算公式，DFL = EBIT/(EBIT-I)，且EBIT=销售收入-变动成本-固定成本,由公式可以看出影响财务杠杆系数的因素。

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