2022年注会《财务管理成本》高频考点_债券价值的评估方法

不特指的情况下，年折现率均为按年计算的有效年利率。当年内计息多次时，应换算成计息期折现率进行计算。
（1）平息债券
是指利息在到期时间内平均支付的债券。支付的频率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等。
平息债券价值的计算公式如下：

式中：Vd表示债券价值；I表示每年利息；M表示面值；m表示年付息次数；n表示到期前的年数；rd表示年折现率。
（2）纯贴现债券
是指承诺在未来某一确定日期作某一单笔支付的债券。这种债券在到期日前购买人不能得到任何现金支付，因此也称为“零息债券”。
以折价发行。
（3）流通债券
含义：是指已发行并在二级市场上流通的债券。
特点：
①到期时间小于债券发行在外的时间；
②估值的时点不在发行日，可以是任何时点，会产生“非整数计息期”问题。
3.决策原则
当债券价值高于购买价格，可以购买。
（三）债券价值的影响因素
1.面值
面值越大，债券价值越大（同向）。
2.票面利率
票面利率越大，债券价值越大（同向）。
3.折现率
折现率越大，债券价值越小（反向）。
债券定价的基本原则是：
折现率等于债券利率，债券价值就是其面值；
如果折现率高于债券利率，债券的价值就低于面值；
如果折现率低于债券利率，债券的价值就高于面值。

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