2021年管理会计师CMA考试part2每日练习

【选择题】
1．下列哪种情形会促使公司在下次外部筹资时选择发行债务融资而非权益融资（   ）。
a．高的盈亏平衡点
b．相当比例的资产是通过融资租赁获取的
c．固定费用较低
d．有效税率高
【答案】d
【解析】当有效税率较高，债务的利息费用会使收入减少、所得税费用降低。因此，公司将会倾向于债务融资，而非权益融资。
2．下列哪项债务工具的期限长于10年（   ）。
a．债券
b．票据
c．动产抵押贷款
d．金融租赁
【答案】a

【解析】债券是一种长期债务工具，其期限经常为10年或10年以上。如某证券的期限短于10年，一般称之为票据。

3．Frasier Product公司一直以每年10%的速度增长，并期望保持该增长率，且下一年获得$4.00的每股收益。该公司的股利支付率为35%，β值为1.25。如果无风险利率为7%，市场回报率为15%，则Frasier公司估计的普通股现行市价为（   ）。
a．$14.00
b．$16.00
c．$20.00
d．$28.00
【答案】c
【解析】Frasier公司估计的普通股现行市价为$20.00，计算如下：
股利=股利支付率×每股收益=0.35×$4.00=$1.40
必要报酬率=无风险回报率+β×（市场回报率-无风险利率）
=0.07+1.25×（0.15-0.07）
=0.17
估计的股票价值=股利/（必要报酬率-股利增长率）
=$1.40/（0.17-0.10）
=$20.00
4．James Hemming是中西部机器零部件制造商的首席财务官，其正在考虑进行公司股票分割，现行股价为每股$80.00，当前每股股利$1．00。如果将公司股票一拆为二，则JamesHemming希望分拆后的股价（   ）。
a．不管股利政策如何，股价为$40.00整
b．如果股利变为每新股$0.45，则股价将高于$40.00
c．如果股利变为每新股$0.55，则股价将高于$40.00
d．不管股利政策如何，股价均低于$40.00
【答案】c
【解析】如果股利变为每股$0.55，则股利率将增加，股价将高于$40.00。