2021年管理会计师CMA考试part2每日练习（7.30）

【选择题】
1．为免受小麦价格波动影响而购买的小麦期货合约应被分类为（   ）。
a．公允价值对冲
b．现金流对冲
c．外汇对冲
d．掉期
【答案】b
【解析】期货合约是以规定的价格、规定的未来日期完成货物交割。如果预期小麦价格上涨，则合约将保护未来现金流。
2．当单独考虑下列各项时，哪些选项通常会使公司的资本成本增加（   ）。
I．公司降低经营杠杆
II．公司税率增加
III．公司偿还其仅有的未偿债务
IV．国债收益率上涨
a．I和III
b．II和IV
c．III和IV
d．I、III和IV
【答案】c

【解析】因为权益成本高于债务成本，若公司偿还其仅有的未偿债务，则资本成本很可能增加。若国债收益率上涨，则整体的必要报酬率将会上涨，从而使资本成本增加。

3．Cox公司发行了1 000股面值为$100、股利率为8%的优先股，发行价为$92每股，发行成本为$5每股。Cox公司的所得税率为40%，则优先股的资本成本为（   ）。
a．8.00%
b．8.25%
c．8.70%
d．9.20%
【答案】d
【解析】Cox公司优先股的资本成本为9.20%，计算如下：
优先股资本成本=每年固定股利/（市价-发行成本）
=$8/($92-$5)
=9.20%
4．在计算长期资金中各组成部分的资金成本中，若忽略发行成本，则留存收益合适的成本等于（   ）。
a．普通股成本
b．优先股成本
c．公司的加权平均资本成本
d．成本为零
【答案】a
【解析】因为普通股权益是普通股面值、资本公积、留存收益等的总额，所以留存收益的适当成本为普通股成本。
5．在可预见的未来，Hatch香肠公司预计年增长率为9%，最近发放的股利为每股$3.00。若公司发行新股，则以每股$36发行普通股。使用常数股利增长率模型，则公司留存收益的适当成本为（   ）。
a．9.08%
b．17.33%
c．18.08%
d．19.88%
【答案】c
【解析】Hatch公司的留存收益成本等于公司普通股的必要报酬率，即18.08%，以不变股利增长率模型计算如下：
必要报酬率=(下期股利/每股市价)+增长率
=[($3×1.09)/$36]+9%
=1.0908+0.09
=18.08%