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利率期限结构三大理论是什么

来源: 考呀呀会计网校 | 2023-05-17 14:29:29

利率期限结构指的是不同期限债券之间的收益率差异，即短期债券和长期债券的收益率之间的关系。为了解释这种现象，学界提出了三大理论。
1、预期假说（Expectations Hypothesis）：该理论认为，长期利率是由短期利率的预期平均值加上一个与时间有关的补贴率（Premium）决定的。简单来说，就是市场参与者通过对未来经济走势的判断，来确定短期利率和长期利率的水平，并在此基础上形成利率期限结构。
2、流动性喜好假说（Liquidity Preference Hypothesis）：该理论从流动性的角度出发，认为长期资产相对于短期资产具有较大的风险和不确定性，因此投资者会要求获得更高的流动性溢价（Liquidity Premium）以抵消这种风险，从而导致长期收益率高于短期收益率。
3、市场分割假说（Market Segmentation Hypothesis）：该理论认为，不同期限债券之间的市场是相对独立的，因此一些投资者只关注特定期限的债券，而不考虑其他期限的利率和价格变动。因此，短期和长期利率之间的差异几乎是由市场供需关系所决定的，而不是基于预期或流动性的考虑。
这三种理论都可以解释不同期限债券收益率之间的关系，但各有优缺点，应用范围也略有不同。实际上，市场利率是由多种因素共同决定的，包括货币政策、经济环境、通货膨胀率、市场风险偏好等。
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