《财务与会计》基础考点：杠杆效应

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【所属章节】： 本知识点属于《财务与会计》科目第四章第12讲筹资与股利分配管理 

【知识点】：经营杠杆效应 

1.经营杠杆 

经营杠杆是指由于固定性经营成本的存在，而使得企业的资产报酬(息税前利润)变动率大于业务量变动率的现象。经营杠杆反映了资产报酬率的波动性，用以评价企业的经营风险。 

用息税前利润(EBIT)表示资产总报酬，则： EBIT=S–V–F=(P–VC)Q–F=M–F 式中，ETIT—息税前利润 S—销售额 V—变动性经营成本 F—固定性经营成本 Q—产销业务量 P—销售单价 VC—单位变动成本 M—边际贡献 

(1)当存在固定性经营成本时，如果其他条件不变，产销业务量的增加虽然不会改变固定经营成本总额，但会降低单位产品分摊的固定成本，从而提高单位产品利润，使息税前利润的增长率大于产销业务量的变动率，进而产生经营杠杆效应; 

(2)当不存在固定经营成本时，所有成本都是变动性经营成本，边际贡献等于息税前利润，此时息税前利润变动率等于产销业务量的变动率。 

2.经营杠杆系数

【提示1】在息税前利润为正的情况下，经营杠杆系数最低为1，不会为负数;只要有固定性经营成本的存在，经营杠杆系数总是大于1。

【提示2】经营杠杆与经营风险 

经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源，只是资产报酬波动的表现。经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响。经营杠杆系数越高，表明资产报酬等利润波动程度越大，经营风险也就越大。

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