各种资本成本的计算_《财务与会计》预习考点

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【所属章节】 本知识点属于《财务与会计》第四章-筹资与股利分配管理 

【知识点】各种资本成本的计算 

各种资本成本的计算 

（一）个别资本成本的计算 

1.银行借款资本成本 

Ki=借款本金×借款年利率×(1-所得税税率)/[借款本金×(1-筹资费率)]×100%=借款年利率×(1-所得税税率)/(1-筹资费率)×100% 

2.公司债券资本成本 

Kb=债券面值总额×票面利率×(1-所得税税率)/[筹资总额×(1-筹资费率)]×100% 

【提示】当债券平价发行时，面值总额=筹资总额，则： Kb=票面年利率×(1-所得税税率)/(1-筹资费率)×100% 

3.普通股资本成本 

(1)股利增长模型法 

Ks=[当年每股股利×(1+股利增长率)]/[当前每股市价×(1-筹资费率)]+股利增长率=预计下年每股股利/[当前每股市价×(1-筹资费率)]+股利增长率 

【提示】做题时，注意题中所给的是当年股利还是预计下年股利，选择不同的计算方法。 

4.优先股资本成本（新增） 

优先股资本成本=优先股年股息/[当前每股市价×(1-筹资费率)] 

5.留存收益资本成本 

留存收益是由企业税后净利润形成的，是一种所有者权益，其实质是所有者向企业的追加投资。 

留存收益资本成本，表现为股东追加投资要求的报酬率，其计算与普通股成本相同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，不同点在于不考虑筹资费用。 

【提示】留存收益资本成本不用考虑筹资费用，留存收益资本成本≠0。  

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