税务师《财务与会计》第一章财务管理概念答疑-股东财务最大化

【提问】利润最大化那道例题中，优点考虑时间价值是错的，本例题中为什么考虑时间价值又是对的呢？每股收益最大化与股东财富最大化分区别吗？ 

【例题·多选题】与利润最大化目标相比，股东财富最大化作为企业财务管理的目标，其主要优点有(  )。

A.在一定程度上能避免企业追求短期行为 

B.考虑了资金的时间价值 

C.对上市公司而言，股东财富最大化的目标容易量化、便于考核 

D.考虑了风险因素 

E.充分考虑了企业的所有利益相关者 

【答案】ABCD 

【解析】与利润最大化相比，股东财富最大化的主要优点是

①考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出较为敏感的反应。

②在一定程度上能避免企业短期行为，因为不仅目前的利润会影响股价，预期未来的利润同样会对股价产生重要的影响。

③对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。因此选项ABCD是正确的。股东财富强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。因此选项E是不正确的。 

【答疑】 利润最大化没有考虑时间价值，而股东财务最大化考虑了时间价值。本题主要考的是股东财富最大化相对于利润最大化的优点，其中就包括了资金的时间价值。 每股收益最大化，没有考虑资金的时间价值和风险因素，而股东财富最大化是考虑的。  

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