【知识点】：债券投资的收益率
债券投资的收益率
1.债券收益的来源
| 名义利息收益 | 债券各期的名义利息收益是其面值与票面利率的乘积。 |
| 利息再投资收益 | 债券投资评价时，有两个重要的假定： 第一，债券本金是到期收回的，而债券利息是分期收取的； 第二，将分期收到的利息重新投资于同一项目，并取得与本金同等的利息收益率。 |
| 价差收益 | 指债券尚未到期时投资者中途转让债券，在卖价和买价之间的价差上所获得的收益，也称为资本利得收益。 |
【提示】按货币时间价值的原理计算债券投资收益，就已经考虑了再投资因素。
2.债券的内部收益率
(1)含义
债券的内部收益率，是指按当前市场价格购买债券并持有至到期日或转让日，所产生的预期报酬率，也就是债券投资项目的内含报酬率。
(2)计算
计算方法：“试误法”：求解含有贴现率的方程 找到使得未来现金流入的现值=现金流出的现值的那一个贴现率.
(3)结论： 平价发行的债券，其内部收益率等于票面利率; 溢价发行的债券，其内部收益率低于票面利率; 折价发行的债券，其内部收益率高于票面利率。
(4)简便算法(不考虑时间价值，近似估算) 上式中：P表示债券的当前购买价格，B表示债券面值。N表示债券期限，分母是平均资金占用，分子是平均收益。
(5)指标间的关系
当债券价值>债券购买价格，则债券内部收益率>市场利率(投资人所期望的); 当债券价值<债券购买价格，则债券内部收益率<市场利率; 当债券价值=债券购买价格，则债券内部收益率=市场利率;
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