中级财务管理高频考点：资产收益率的类型

2.必要收益率的关系公式

必要收益率=无风险收益率+风险收益率=纯粹利率+通货膨胀补贴+风险收益率 

【提示】 (1)无风险资产(国债)满足两个条件： 一是不存在违约风险，二是不存在再投资收益率的不确定性。 

(2)风险收益率的大小取决于以下两个因素：一是风险的大小;二是投资者对风险的偏好。 

【例题·单选题】已知短期国库券利率为4%，纯利率为2.5%，投资人要求的必要报酬率为7%，则风险收益率和通货膨胀补偿率分别为()。 

A.3%和1.5% B.1.5%和4.5% C.-1%和6.5% D.4%和1.5% 

【答案】A 

【解析】国债利率为无风险收益率，必要报酬率=无风险收益率+风险收益率，所以风险收益=7%-4%=3%;无风险收益率=纯利率+通货膨胀补偿率，所以通货膨胀补偿率=4%-2.5%=1.5%。 

【例题·判断题】必要收益率与投资者认识到的风险有关。如果某项资产的风险较低，那么投资者对该项资产要求的必要收益率就较高。() 

【答案】× 

【解析】必要报酬率与认识到的风险有关，人们对资产的安全性有不同的看法。如果某公司陷人财务困难的可能性很大，也就是说投资该公司股票产生损失的可能性很大，那么投资于该公司股票将会要求一个较高的收益率，所以该股票的必要收益率就会较高。 

3.注意各种收益率的含义 

【例题·单选题】投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为()。 

A.实际收益率 B.必要收益率 C.预期收益率 D.无风险收益率 

【答案】B 

【解析】必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率，必要收益率等于无风险收益率加风险收益率。实际收益率是指已经实现或确定可以实现的资产收益率。预期收益率是指在不确定条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率。 

【例题·单选题】在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数是()。 

A.实际投资收益(率) B.预期投资收益(率) C.必要投资收益(率) D.无风险收益(率) 

【答案】B 

【解析】期望投资收益是在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数  

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