2022年中级会计财务管理知识点_项目资本成本

决定因素

作为投资项目的资本成本，即项目的必要报酬率，其高低取决于投资的具体项目和其筹资来源结构

使用企业当前平均资本成本作为投资项目资本成本

1.项目的风险与企业当前资产的平均风险相同

（项目经营风险=公司当前资产的平均经营风险）

2.公司继续采用相同的资本结构为项目筹资

（项目筹资结构=公司当前的资本结构）

使用可比公司法估计投资项目资本成本

新项目经营风险或资本结构与现有公司显著不同

基本

思路

如果估计投资项目的风险与企业当前资产的平均风险显著不同，比如估计的投资项目是个全新项目，企业过去没有类似项目，就不能使用企业当前平均资本成本作为投资项目资本成本，应当估计投资项目的系统风险，进而计算项目的资本成本

投资项目系统风险的估计，因其项目没有充分的交易市场、没有可靠的市场数据，可运用可比公司法来解决

可比公司法，是寻找一个经营业务与待估计的投资项目类似的上市公司，以该上市公司的β值替代待评估项目的系统风险，这种方法也称为“替代公司法”

举例

资本结构：东方航空74%，春秋航空49%；经营风险类似

资本结构：美的64%，海尔44%；经营风险类似

资本结构：BAT。阿里巴巴14%，百度44%，腾讯48%；经营风险类似

美团资产负债率30%，一个制药厂要开个外卖平台，资产负债率70%，则外卖项目的资本成本是多少呢？

②考虑所得税