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【所属章节】 本知识点属于《财务与会计》第二章财务管理基础
【知识点】财务管理基础
【高频考点1】货币时间价值的计算
(一)复利的终值和现值
| ?复利终值 | ?复利终值公式：F=P×（1+i）n 其中，（1+i）n称为复利终值系数，用符号（F/P，i，n）表示。 |
| ?复利现值 | ?复利现值公式：P=F×1/（1+i）n 其中，1/（1+i）n称为复利现值系数，用符号（P/F，i，n）表示。 |
| 结论 | （1）复利终值和复利现值互为逆运算； （2）复利终值系数（1+i）n和复利现值系数1/（1+i）n互为倒数。 |
| 项目 | 基本公式 |
| 普通年金终值 | FA=A×[(1+i)n-1]/i=A(F/A，i，n) |
| 普通年金终现值 | PA=A×[1-(1+i)-n]/i=A(P/A，i，n) |
| 预付年金终值 | FA=A×[(1+i)n-1]/i×（1+i） =A(F/A，i，n)×（1+i） 或者：FA=A[(F/A，i，n+1)-1] |
| 预付年金现值 | PA=A×[1-(1+i)-n]/i×（1+i） =A(P/A，i，n)(1+i) =A[(P/A，i，n-1)+1] |
| 递延年金终值 | FA=A（F/A，i，n） |
| 递延年金现值 | 计算方法一：先将递延年金视为n期普通年金，求出在递延期期末的普通年金现值，然后再折算到现在，即第0期价值： PA=A×(P/A，i，n)×（P/F，i，m） 式中，m为递延期，n为连续收支期数，即年金期。 计算方法二:先计算m+n期年金现值，再减去m期年金现值: PA=A×[(P/A，i，m+n)-（P/A，i，m）] 计算方法三：先求递延年金终值再折现为现值： PA=A×(F/A，i，n)×（P/F，i，m+n） |
| 永续年金 | PA(n→∞)=A[1-(1+i)-n]/i=A/i |
【高频考点2】资产风险衡量的相关结论
(1)两项证券资产组合的标准离差计算： σp=(w21σ21+w22σ22+2w1w2ρ1,2σ1σ2)1/2
当相关系数ρ1，2变化时，会影响组合标准差的大小：
| 相关系数ρ1，2 | 组合的标准离差σp | 风险分散情况 |
| ρ1，2=1（完全正相关） 表明两项资产的收益率变化方向和变化幅度完全相同 | σp=w1σ1+w2σ2 σp达到最大 | 组合不能抵消任何风险 |
| ρ1，2=-1（完全负相关） 表明两项资产的收益率变化方向相反，变化幅度完全相同 | σp=|w1σ1-w2σ2| σp达到最小，甚至可能是零 | 组合可以最大限度地抵消风险 |
| -1＜ρ1，2＜1 | 0＜σp＜（w1σ1+w2σ2） | 资产组合可以分散风险，但不能完全消除风险 |
| 项 目 | 标准离差 | β系数 |
| 衡量的风险 | 全部风险（系统风险和非系统风险） | 系统风险 |
| 数值 | 非负数（由于相关系数可以为负数，所以组合标准离差最小为0，但不会出现为负数的情况） | 绝大多数资产的β系数是大于零的，极个别资产的β系数是负数（如果是负数，表示与市场平均收益率变化方向相反） |
| 投资组合各资产之间的相关系数 | 影响 | 不影响 |
【高频考点3】资本资产定价模型
资本资产定价模型中，所谓资本资产主要指的是股票资产，而定价则试图解释资本市场如何决定股票收益率，进而决定股票价格。
根据风险与收益的一般关系，某资产的必要收益率是由无风险收益率和资产的风险收益率决定的。即： 必要收益率=无风险收益率+风险收益率 资本资产定价模型的一个主要贡献就是解释了风险收益率的决定因素和度量方法，并且给出了下面一个简单易用的表达形式：
R=Rf+β×(Rm-Rf) 这是资本资产定价模型的核心关系式。式中，R表示某资产的必要收益率;β表示该资产的系统风险系数;Rf表示无风险收益率，通常以短期国债的利率来近似替代;Rm表示市场组合收益率，通常用股票价格指数收益率的平均值或所有股票的平均收益率来代替。
公式中(Rm—Rf)称为市场风险溢酬。它是附加在无风险收益率之上的，由于承担了市场平均风险所要求获得的补偿，它反映的是市场作为整体对风险的平均 “容忍”程度，也就是市场整体对风险的厌恶程度，对风险越是厌恶和回避，要求的补偿就越高，因此，市场风险溢酬的数值就越大。反之，如果市场的抗风险能力强，则对风险的厌恶和回避就不是很强烈，因此，要求的补偿就越低，所以市场风险溢酬的数值就越小。
不难看出：某项资产的风险收益率是该资产系统风险系数与市场风险溢酬的乘积，即： 风险收益率=β×(Rm-Rf)
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