《财务与会计》考点：最优资本结构决策方法

【知识点】最优资本结构决策方法 

资本结构决策的方法主要包括比较资本成本法、每股收益无差别点分析法和公司价值比较法。 

1.资本成本比较法 

基本原理：在多个筹资方案中，选择加权平均资本成本最低的方案。 

2.每股收益无差别点分析法 

(1)基本原理 

能够提高普通股每股收益的资本结构，就是合理的资本结构。 

(2)评价指标 

每股收益无差别点。所谓每股收益无差别点，是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平。 

(3)计算公式 

能够满足下列条件的销售额S或息税前利润EBIT就是每股收益无差别点： 

式中：`E`B`I`T—息税前利润平衡点 I1、I2—两种筹资方式下的债务利息 D1、D2—两种筹资方式下的优先股股利 N1、N2—两种筹资方式下普通股股数; `S—销售额平衡点 V1、V2—两种筹资方式下的变动成本总额 F1、F2—两种筹资方式下的固定成本总额 

【提示】存在优先股的情形下，每股收益的计算 

(4)决策原则 

在每股收益无差别点上，无论是采用债权或股权筹资方案，每股收益都是相等的。当预期息税前利润或业务量水平大于每股收益无差别点时，应当选择财务杠杆效应较大的筹资方案。反之，应当选择财务杠杆效应较小的筹资方案。 

3.公司价值比较法

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