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经济增加值
【所属章节】
第二十章 业绩评价
【知识点】经济增加值
经济增加值
一、经济增加值的概念
（一）含义及特点
1.含义
税后净营业利润扣除全部投入资本的成本后的剩余收益
【理解】
2.基本计算公式
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基本公式 |
经济增加值=税后净营业利润-加权平均资本成本×平均资本占用 【提示】 （1）税后净营业利润与本教材第二章介绍的管理用财务报表体系中的“税后经营净利润”相同 （2）平均资本占用反映的是企业持续投入的各种债务资本和股权资本 （3）加权平均资本成本反应的是企业各种资本的平均成本率 |
3.与剩余经营收益的区别
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比较项目 |
部门剩余收益 |
经济增加值 |
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评价目的 |
旨在设定部门投资的最低报酬率，防止部门利益伤害整体利益 |
旨在使经理人员赚取超过资本成本的报酬，促进股东财富最大化 |
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计算依据 |
通常不需要调整会计数据，通常使用税前部门经营利润和税前报酬率计算。 |
需要对会计数据进行一系列调整，包括税后净营业利润和平均资本占用。使用部门税后净营业利润和加权平均税后资本成本计算 |
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资本成本 |
使用的部门要求的税前报酬率，主要考虑管理要求及部门个别风险的高低，该投资报酬率可以根据管理的要求作出不同选择，带有一定主观性 |
需要根据资本市场的机会成本计算资本成本，以实现经济增加值与资本市场的衔接。资本市场上权益成本和债务成本变动时，公司要随之调整加权平均资本成本 |
（二）不同含义的经济增加值
1.基本经济增加值
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含义 |
基本经济增加值是根据未经调整的经营利润和总资产计算的经济增加值 |
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公式 |
基本经济增加值=税后净营业利润-加权平均资本成本×报表总资产 |
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评价 |
①由于“经营利润”和“总资产”是按照会计准则计算的，它们歪曲了公司的真实业绩 ②相对于会计利润来说是个进步，它承认了股权资金的成本 |
2.披露的经济增加值
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含义 |
披露的经济增加值是利用公开会计数据进行调整计算出来的 这种调整是根据公布的财务报表及其附注中的数据进行的 【提示】通常对内部所有经营单位使用统一的资本成本 |
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公式 |
披露的经济增加值=调整后税后净营业利润-加权平均资本成本×调整后的平均资本占用 |
典型的调整项目：
① 研究与开发费用。经济增加值要求将其作为投资并在一个合理的期限内摊销。
② 战略性投资。会计将投资的利息（或部分利息）计入当期财务费用，经济增加值要求将其在一个专门账户中资本化并在开始生产时逐步摊销。
③ 为建立品牌、进入新市场或扩大市场份额发生的费用。会计作为费用立即从利润中扣除，经济增加值要求把争取客户的营销费用资本化并在适当的期限内摊销。
④ 折旧费用。会计大多使用直线折旧法处理，经济增加值要求对某些大量使用长期设备的公司，按照更接近经济现实的“沉淀资金折旧法”处理。前期折旧少，后期折旧多。
【提示】
上述调整，不仅涉及利润表而且还会涉及资产负债表的有关项目，需要按照复式记账原理同时调整。例如，将研发费用从当期费用中减除，必须相应增加平均资本占用。
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