2022年管理会计师考试p2知识点_资本预算风险分析方法

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资本预算风险分析方法
【所属章节】
第五章 投资决策
【知识点】
资本预算风险分析方法
敏感性分析
情境分析
蒙特卡罗模拟
确定性等值法
敏感性分析
敏感性分析，通过假如(What-if)分析法，分析在某一要素发生变化时(其他要素不变)，对结果产生的影响。
明确各要素的敏感性，以及识别最敏感要素，并加以关注。
CMA只研究单一要素敏感性分析。
情境分析 Scenario Analysis
情境分析法：考察多个不同变量同时发生变化时对项目结果的影响。(多要素分析)
现有资本项目A，初始投资为$320，第一年净现金流流入$200，第二年净现金流流入$300;贴现率为10%。
现在，发现该项目存在较大市场上升潜力，同时风险基本持平，预计年现金流都会上升10%，但要求初始投资增加$50。
请通过情境分析法来评估NPV变化。
基准NPV = $200×PVIF(10%,1)+ $300×PVIF(10%,2)-$320 =$109.6。
变化：NPV = $200×1.1×PVIF(10%,1)+ $300×1.1×PVIF(10%,2)-($320+$50)=$102.56。
情境分析：当潜在事件发生后，NPV下降6.42%。
蒙特卡罗模拟 Monte Carlo simulation
蒙特卡罗模拟：通过计算机测算，让决策者获得投资项目可能结果的完整概率分布状态。(呈现所有可能)
比如：通过现金流各种可能分布，从而更精确的评判净现金流及其对NPV的影响。
确定性等值法
预期现金流转化为实际上更有可能实现的确定金额。
使用无风险利率(美国国债)作为贴现率;计算净现值。
本质：最保守的盈利预测。